Американцы, как и любые нормальные люди, ненавидят платить налоги. Налоговое законодательство до такой степени запутано и сложно, что даже специалисты не могут иногда придти к одинаковым выводам. Журнал Consumer Report однажды описал эксперимент, когда четырём экспертам дали заполнять одинаковую налоговую декларацию. Результаты были просто потрясающие: один вычислил, что клиент должен ещё доплачивать налоги, а другой - что государство должно вернуть деньги налогоплательщику!

Ещё и ещё раз хочу напомнить - налоги платятся только с реализованной прибыли. Это значит, что до тех пор, пока вы не продали свои ценные бумаги по цене более высокой, чем купили,- платить налоги не нужно. Иногда случается, что проданные акции приносят значительную прибыль и, чтобы избежать большого налога, инвесторы продают бумаги, по которым у них есть нереализованный убыток.

К примеру, 100 акций компании N, которые вы покупали по $25, поднялись в цене на $10 и вы заработали $1,000 с которой надо уплатить $280 налогами. В то же время акции компании S упали в цене на $4, и вы имеете нереализованную потерю в $400.

Если у вас нет особо радужных надежд по поводу компании S, имеет смысл продать эти акции и зафиксировать потерю $400. Теперь ваш общий доход будет состоять из суммы всех реализованных доходов и потерь на данный календарный год. В нашем случае доход будет составлять $1,000 - $400 = $600. На эту сумму придётся платить уже не $280, а $168. К тому же высвобождаются средства из под неудачного вложения (и такое бывает!)

Налоговая система устроена таким образом, что прибыль, полученная в результате краткосрочных финансовых операций, облагается гораздо более высоким налогом. Если вы держите ценные бумаги свыше 12-18 месяцев - налог ниже. Если те же операции проводились в пенсионных счетах, - налогов вовсе не будет. В обычном IRA вы будете беспокоиться об этом, когда начнёте снимать деньги по достижении 59 с половиной лет, а в Roth IRA вообще никакого налога платить не придётся!

По своему опыту знаю, что желающих давать советы гораздо больше, чем умеющих что-то делать. Марк Твен когда-то сказал: «Никогда не следуйте советам, включая этот…».

В одном из последних номеров известного журнала “Consumer Reports” большой раздел посвящён mutual funds, - статистике, рекомендациям и анализам. Я уважаю это издание за объективность и честность, а потому хотел бы сегодня прокомментировать материалы из “CR” и дать кое-какую информацию к размышлению.

Какие фонды рекомендует “CR”?

Фонды разделены на три вида: Large-cap (акции крупных компаний), Mid-cap (средние), Small-cap (небольшие). В свою очередь они подразделяются на устойчивые, агрессивно растущие, смешанные и т.д. Международные фонды выделены в отдельную группу.

При выборе фонда рекомендуется избегать тех, которые взимают высокий load (добавочную оплату) и/или 12b-1 fees (процент за дополнительные расходы по рекламе и маркетингу).

Статистика - штука упрямая! Последние три года так называемые Индекс-фонды значительно опережали в доходах все остальные.

Перед менеджерами любого фонда стоит простая задача: выбрать в «портфель» фонда такие ценные бумаги и в такой пропорции, чтобы получить максимальный прирост капитала. Цель эта достигается разными путями: выбираются акции компаний с наилучшими шансами на повышение, продаются и покупаются опционы, проводятся сложные трейдерские операции. Многочисленные команды профессиональных трейдеров, аналистов, финансовых стратегов только тем и занимаются, что постоянно покупают и продают бумаги фонда. Всегда ли это приводит к впечатляющим результатам? Как показывают таблицы “CR”, увы, совсем не так!

Стратегия Индекс-фонда - не пытаться «обыграть рынок», а просто следовать ему! Скажем, фонд, который, не мудрствуя лукаво, покупает в свой портфель акции 500 крупнейших компаний индекса S&P500, будет «работать» точно так же, как сам индекс! Не нужно нанимать аналистов, трейдеров. Не надо беспокоиться о сложных финансовых операциях. Такой фонд требует гораздо меньше средств на поддержание, но самое главное – результаты получаются отличные.

Последнее время всё больше инвесторов находят индекс-фонды наиболее привлекательным видом вложения капитала. Чем больше денег в них приходит, тем больше акций индекса покупается – тем выше цены на акции, входящие в индекс. Выше цены – лучше результаты! Однако, здесь не удержусь «подлить ложку дёгтя в бочку мёда»…

Когда хорошая стратегия становится известна большому количеству людей, она часто перестаёт работать!

Взгляните на ситуацию с другой стороны. Деньги идут на покупку акций, входящих в индекс, что ведёт к их удорожанию и, иногда, необоснованному. В то же время большое количество акций компаний, не входящих в индекс, остаются вне поля зрения массового инвестора. Такая ситуация не может долго продолжаться. Рынок неизбежно скорректирует цены, и тогда неумеренное инвестирование в индекс-фонды может быть «наказано».

В рекламных брошюрах фондов вы обязательно найдёте фразу: «финансовые результаты фонда в прошлом не гарантируют аналогичных результатов в будущем». Это в полной мере относится к любым фондам.

Хорошим пособием в поиске фонда может стать Интернет. Посмотрите на статистику в Morningstar reports. Вы также найдёте это издание в любой библиотеке.

Если вас заинтересует материал из Consumer Reports, вы найдёте его в номере за Март 1998 (volume 63, No. 3).

На фондовом рынке стало появляться всё больше финансовых инструментов, позволяющих покупать целые секторы рынка или следовать рынку определённой страны. Недавно появились Diamonds – это как бы акции, точно имитирующие в цене индекс Доу Джонса. Большой популярностью стали пользоваться WEBs. Эти бумаги позволяют покупать «весь рынок» страны. Если покупка акции определённой компании связана с риском, то покупка «всего рынка» этот риск значительно снижает.

Существуют даже фонды, акции которых состоят из портфелей других фондов! Всё это придумано, чтобы предоставить инвесторам как можно больше выбора. Остаётся лишь напомнить старую поговорку – на всякого мудреца довольно простоты! Сложные стратегии не всегда выигрывают, и CR ещё раз напомнил нам об этом.