Образ жизни людей в капиталистическом обществе неразрывно связан с финансовым кредитом. Не погрешу против истины, сказав, что большинство американцев живёт в долг. Возможность получения кредита становится проблемой национального масштаба, т.к. люди часто находят себя в ситуации, когда не только долг не могут выплатить, но даже и проценты по этому долгу. Само государство, кстати, тоже живёт в долг - надеюсь, вы помните наши разбирательства по поводу облигаций. Странный круговорот получается - все друг у друга в долгах, но всё работает. Более того - кредитная система и есть основной движущий фактор всей экономики.

Кредит может быть вашим врагом и вашим союзником. Всё зависит, как им распорядиться. Можно получить кредит, открыть бизнес, получить прибыль, вернуть долг и остаться с прибылью, а можно, получив деньги, потратить их на бесполезное предприятие и биться в долгах до конца жизни. В инвестировании тоже есть возможность получения кредита. В умелых руках это мощное орудие увеличения прибыли.

Для начала, как обычно, давайте опять обратимся к примеру. Большинство инвесторов открывает счета, которые называются cash account (наличный счёт). Существует, однако, и другой вид - margin account (счёт с маржой), который позволяет инвестору одалживать деньги под проценты непосредственно в брокерской фирме. Процент этот обычно в районе prime rate, так что имеет смысл им пользоваться. Количество денег, которые можно одолжить зависит от суммы вашего счёта. (Я умышленно избегаю формул, чтобы было легче разобраться в сути дела). Перед тем, как открыть margin account, вас попросят подписать документы по которым вы обязуетесь выплатить долг и оговоренные по нему проценты. Ещё одно соглашение - согласие на использование ваших ценных бумаг в качестве залога. Ничего зловещего в этом нет. Если вы покупаете дом в кредит, банк имеет право выселить вас из дома и продать его в случае неуплаты по долговым обязательствам. Бизнес есть бизнес!

Теперь представим, что вы обладатель margin account и хотите воспользоваться его преимуществами. Вы уверены, что акция N должна увеличиться в цене на 20% в течение полугода. На вашем счету $10,000, но вы воспользовашись margin, одалживаете ещё $10,000. За одолженные 10,000 надо платить 8% годовых. Каковы могут быть последствия?

Если бы вы имели обычный cash account и цена акций увеличилась на 20%, ваша прибыль была бы $2,000 т.е. 20%.

Если вы воспользуетесь margin - прибыль будет $4,000 - т.е. 40%. За полгода вам придётся выплатить $400 процентами, так что чистая прибыль составит 36%. Не забывайте также, что по американским законам ваши выплаты по процентам списываются с налога!

Картина, однако, выглядит менее радужно, если акции пошли вниз. Давайте просчитаем: eсли акции упали в цене на 20% в cash account, вы потеряли $2,000. В margin account потери будут составлять $4,000 + $400 проценты на кредит. Общие потери = 44%. Тут и списание с налогов не в радость!

Разобравшись немного в механизме "покупки с маржой", вы можете решать проблему пользоваться ею или нет. В английском языке есть хороший термин - leverage. Lever - по-русски рычаг. Я бы перевёл этот термин, как усиление. Ваши прибыли могут быть усилены, но и потери тоже.

Есть и другая область применения margin acoount. К примеру, вам срочно понадобились деньги, свободных наличных нет, а акции продавать не хочется, т.к. они "хорошо идут". В этой ситуации вы просите брокера прислать чек на необходимую сумму, и ваши акции продавать не нужно. Они служат обеспечением под займ. Это бывает очень удобно и относительно недорого.

Пользоваться или нет?

Если вы понимаете плюсы и минусы маржи, ничего страшного произойти не должно. Пользоваться маржой можно и нужно, но, как и во всяком деле, необходима умеренность. Совершенно нет нужды (и это опасно) использовать margin на все 100%. Не стоит заниматься этим, если ваш счёт не имеет достаточно средств. Я лично не советую пользоваться маржой, если на счету меньше $10,000. Обязательно узнайте у брокера сколько вы можете одолжить и не используйте больше 50% лимита. Посмотрите, как это будет работать. Не покажутся ли выплаты по процентам высокими? Правило номер один - прибыль на margin должна, как минимум, окупать выплаты по процентам.