Процитирую YKK и сам себя
===============================================
: Он либо а) покупал фьючерсы, а
: остальное доделывали за него арбитражсры с
: программами, либо б) сам покупал акции, используя
: тот же самый programm trading.

... либо пустил какую-то дезу через информационные системы. Согласитесь, СМИ куда более дешевый способ повлиять на рыночные цены нежели прямая скупка или распродажа.

Давайте абстрагируемся от всего и оценим соотношение затрат и целей, которые необходимо достигнуть в гипотетической ситуации, когда FED’у необходимо двинуть рынок, инициировав новую тенденцию. Варианты:
1. интервенция;
2. давление на рыок через СМИ.
Оцениваем бенефиты 1-ого варианта: влияние носит прямой характер, возможны дозированные воздействия и управление текущими изменениями цены. Недостатки: опасное наращивание значительной открытой позиции, если тенденция не сформируется, возможны очень серьезные потери, причем FED может попасть в своего рода corner, удерживая существенную долю открытого интереса, что не позволит повторить акцию в случае неудачи.
Оцениваем бенефиты 2-ого варианта: низкая стоимость операции, благодаря огромному влиянию чиновников FED’a на мнение рыночных спекулянтов, возможно маневрирование настроением возбужденного рынка путем трактования затяжной «итоговой речи», транслируемой по TV. Недостатки: влияние носит непрямой характер, количественное управление изменением текущих цен по сути дела невозможно.

Выбираем? Что Вам больше нравится? Как бы поступили на месте Greenspan’a?

Кстати обратите внимание, бенефиты и недостатки этих вариантов почти зеркально противоположны. На самом деле они имеют опционный профиль по отношению к произведенному результату: затраты – результат несимметричны. Первый аналогичен продаже опциона, второй – покупке. Вы по прежнему будете настаивать не том, что в FED’e пользуются тактикой таких бойцов рынка как Ник Лисон – продавать опционы, авось кривая вывезет? Или все-таки согласитесь, что лучше не так верно повлиять на цены, но зато не иметь риска влететь на деньги.

==============================================

My best