DMTR, спасибо за напоминание :)) Правда, я эти сведения я уже принял к своему вниманию года 2 с половиной назад :)

Дело в том что Federal Funds имеют дисретную величину например 5.50% 5.25% 5.00% и т.д. И известна дата изменения(неизменения) ставки. Поэтому вероятности можно "мерить" не с помощью опционов, а таким способом как делают это остальные более умудренные трейдеры, вычисляется "в уме".

А именно- вероятность тут понимается как распределение голосов трейдеров

30% "говорит" что будет ставка 5.0%, 70% "уверена" что срежут до 4.75
отсюда средневзвешенная цена и дает "цену" фьючерса

30% * 5.0 + 70% * 4.75 ~= 4.82

Поэтому в этом смысле утверждение "вероятность срезания ставки до 4.75 равна 70%" надо понимать не как математич. определение вероятности ( было 100 аналогичных ситуаций и в 70 из них следовало снижение до 4.75), а так :

"При опросе 100 трейдеров , 70 из них считает что срежут до 4.75%"

Вы можете такой опрос провести и физически. Вот например ссылка :

A slim majority of Wall Street's top bond dealers -- 13 out of 25 -- predict the Fed will lower rates by half a percentage point, while the remaining 12 anticipate an unusually large 0.75 point cut

http://dailynews.yahoo.com/h/nm/20010318/bs/markets_stocks_dc_1835.html

Какая ото всего этого польза? Это уже другой вопрос. Я например сейчас вижу что рынок очень оптимистичен в ожиданиях от FOMC. А это значит, что любое ралли - это повод к добавлению новых шортиков (слава богу, вопросы маржин-колов пока на повестке не стоят :))

Не в обиду будь сказано, но людям с tradingmarkets.com или dismal.com я "доверяю" гораздо больше, чем любому другому рассейскому "профи". То же самое предполагаю что относится и ко мне самому :)

Вы кстати можете бесплатно выписать с cbot.com несколько брошюр, посвященные как раз Federal Funds. Уж если и это вас не убедит, то сорри- не вижу никакой целесообразности продолжения данной темы.

http://www.cbot.com/cbot/www/page/0,1398,14+60+145,00.html

например вот (названия говорят сами за себя):

1. 30-Day Fed Funds Futures
An introductory brochure giving information on the 30-Day Fed Funds Futures, the economic forces that affect them, and the benefits of using them

2. Federal Fund Futures as an Indicator of Future Monetary Policy
An independent study done by the Federal Reserve Bank of Cleveland on various aspects of the CBOT's 30-Day Fed Funds futures contract.

3. Insights Into Pricing the CBOT Fed Funds Futures Contract
Provides a full description of the features of the Fed Funds Futures contract and explains how its design affects price at different points in the expiration cycle

http://www.cbot.com/cbot/www/new_order_form/1,1969,,00.html

вот такие наши прескорбные мысли...

• CBOT