Механизм
Если одалживая свои деньги вы не хотите
использовать банк в качестве посредника и вас
не устраивает размер дохода, предлагаемый
правительством США по его обязательствам, вы
можете дать в долг различным корпорациям. В этом
случае вы становитесь держателем корпоративных
векселей. Вексель является обоюдовыгодным
инструментом, поскольку между вами и корпорацией
нет посредников (банков), поэтому вы оказываетесь
единоличным получателем всех выплат.
Как и всякий инструмент с
фиксированным доходом, корпоративный вексель
дает вам право получить выплату в размере
номинала (обычно кратен $1,000 или $5,000) по окончании
срока действия, а также регулярно (обычно, дважды
в год) получать выплаты в размере, установленном
в момент выпуска векселя (в процентах от
номинала).
Доход по корпоративным векселям не
зависит от того, насколько успешно корпорация,
продавшая вам свой вексель использует
полученные средства.
Риск Любой финансовый инструмент с
фиксированной доходностью основан на
независимости размера вознаграждения кредитора
от результатов использования кредита заемщиком.
Риск недополучения вознаграждения и
невозвращения кредита возникает только в случае
банкротства заемщика. Другими словами, вы
рискуете потерять свои средства вложенные в
корпоративные векселя только в случае
объявления соответствующей корпорации
банкротом. В этом случае материальные претензии
удовлетворяются в следующем порядке - Налоговая
Служба США, кредиторы (т.е. вы, как держатель
векселя), акционеры.
Доходность Доходность корпоративных векселей в
среднем выше доходности Treasuries. Для справки - по
состоянию на 18 ноября 1998 векселя IBM со сроком
действия до 2019 года и выплатами по ставке 8.375%
годовых продавались по $121.75 за $100 (т.е. вексель с
номиналом $1,000 можно было купить за $1,217.5), что дает
доходность в размере 5.99%.
С текущими котировками корпоративных долговых обязательств можно
познакомиться на сайте
Bond Pickers.
За и против Привлекательной стороной корпоративных
векселей является их довольно высокая
надежность при значительно более высоком по
сравнению с другими долговыми инструментами
уровне доходности. С другой стороны, вы лишены
возможности участвовать в прибыли компании,
кредитором которой вы являетесь.
