Dow Dividend Approach.

Стратегии, основанные на инвестировании в портфель, составленный из акций компаний, образующих основные фондовые индексы, служат как бы точкой отсчета для оценки доходности других стратегий. В самом деле, вряд ли имеет смысл следовать стратегиям, усредненная доходность которых отстает от общих рыночных показателей. Задача любого участника рынка - от частного инвестора до управляющего паевым фондом - как раз и заключается в том, чтобы "обогнать" рынок. Приступая к рассмотрению стратегий, с доходностью выше среднерыночной, следует однако напомнить, что с ростом доходности неизбежно растет и риск (см. главу "Как заставить деньги работать")

Очевидно, что доходность акций компаний, составляющих индекс Dow Jones Industrials неодинакова. Одни акции растут быстрее других, некоторые вообще могут падать в цене. Размер дивидентов, выплачиваемых разными компаниями, тоже неодинаков. Разумно предположить, что вложив деньги только в акции тех компаний из Dow Jones Industrials, которые обладают наибольшим потенциалом роста можно ожидать доходность, которая будет выше средней. Но как определить, какие из акций являются наиболее перспективными, не выполнив трудоемкий анализ финансовых показателей, тенденций для соответствующих сегментов рынка и еще многих и многих факторов?

Одна из проверенных временем стратегий основана на сравнении доходности дивидентов, выплачиваемых по акциям компаний из Dow Jones Industrials.  Для использования любой из модификаций этой стратегии достаточно знать только котировки и дивиденты за последние 12 месяцев. Правила довольно просты: Акции компаний (всего 30) необходимо отсортировать по убыванию доходности дивидентов (отношение суммы дивидентов, выплаченных за последний год к текущей цене - dividend yeld). В случае одинакового значения dividend yeld преимущество имеют более дешевые акции. Если вы слишком ленивы, чтобы делать это самостоятельно, готовый список можно найти, например, на сайте Motley Fool. Теперь вам осталось только разделить свой капитал на 10 равных частей, и вложить эти деньги в акции 10 компаний, возглавляющих получившийся список (т.е. вы должны купить не равное количество акций, но вложить равное количество денег в каждую из 10 компаний). Через год эту процедуру следует повторить, т.е. продать акции вышедшие из десятки, и приобрести взамен акции вновь вошедших в десятку компаний. Эту операцию рекомендуется проводить по состоянию на 31 декабря. Это все.

На протяжении последних 26 лет эта стратегия, известная еще и под названием Dogs of the Dow приносит доход в размере 17.36% годовых (источник: The Motley Fool). Почему это работает? Другими словами, почему в эту десятку в среднем попадает большее число перспективных компаний, т.е. компаний, акции которых недооценены рынком? Очень просто: доходность дивидентов увеличивается как при увеличении размера выплат, так и в результате снижения котировок (Напомним, dividend yeld=годовой дивидент : цена акций). Снижение котировок акций может быть следствием целого ряда факторов. Например в компании может происходить реструктуризация, затраты на которую отрицательно сказываются на доходах, полученных в последних кварталах. Однако, если это явление временное и компания не считает необходимым уменьшать выплаты дивидентов, их доходность растет по определению. Другой причиной падения котировок, может быть просто завышенная цена акций в начале года, как результат преувеличенных прогнозов инвесторов. В этом случае падение котировок, зачастую усиленное предновогодним сезоном ликвидации убыточных позиций в целях минимизации налогов, не имеет ничего общего с реальным положением дел корпорации и неизменность дивидентов лишь подтверждает это. Другими словами, более высокая доходность дивидентов для компаний из Dow Jones Industrial чаще является признаком недооценености акций, нежели сигналом бедствия.