Сначала разберитесь, на что именно опцион, т.к. не бывает опционов на индексы, а бывают:
- опционы на фьючерсы на фондовые индексы (окромя спуса не советую играть в остальное),
- опционы на акции индексных фондов (тут выбор богаче).
Если Вы делаете это через спус, то необходимо просто привести стоимость портфеля к числу контрактов SP через бету. Например, портфель 500К, бета 1.2, один спус сейчас весит 1340*250 = 335,000. Эта сумма покрывает 335К/1.2 = 279К, а 2 спуса 558К. Теперь Вам надо просто решить, какой именно хедж Вы хотите положить, т.к. от величины страховки будет зависеть итоговый performance всей позиции. Это я за Вас решить не могу. Например в тупую будет просто защитить весь портфель покупкой ATM puts, но т.к. покупка 2-х путов у денег будет избыточной, то можно взять путы с дельтой 44-45, что будет соответствовать покрытию суммы в 500% путами у денег.

My best