В данном случае второе:-)

: Вы как-то писали, что хеджируетесь опционами. В
: свете дискуссии 50 vs 50 вы находете это выгодно
: или дорого (при условии, что требований на
: максимальную просадку нет)?

Я не говорил, что хеджируюсь, я говорил, что делаю рехеджеринг опционных позиций.

: Я пока не хеджируюсь просто подбираю бумаги с
: приемлимой для себя волатильностью, часть
: вложений(то что может понадобиться) держу в short
: term bond fund в европейском банке (там налоги не
: берут).

Достаточно грамотно, но вы и сами видите, к чему это приводит.