: : А почему считается, что бумага-аутсайдер должна
: : подтягиваться к средним по отрасли? Да и за счет
: : чего она должна расти?
:
: За счет чего двигаются котировки бумаг? Об этом не
: знает ни кто, хотя пытаются объяснить многие.

Хорошо, попробуем подойти к вопросу чуть иначе: существуют ли статистические наблюдения или иные обоснования того, что бумаги с низким P/E как правило должны расти?

: Я предпочитаю руководствоваться обывательским
: здравым смыслом - если я смотрю на чарт компании,
: у которой квартал за кварталом растут продажи и
: профит, а график, хотя и движется вверх но очень
: напоминает траекторию американских горок - в этом
: случае я делаю вывод, что котировки могут падать
: без всякой связи с fundamentals. В самом деле,
: если вы допускаете, что котировки могут расти как
: на дрожжах для убыточных по определению компаний
: (dot coms), то почему вызывает подозрение
: обратное?

Нет, я разумеется не против того, что бумага может расти или падать без связи с фундаменталс. Скорее даже за - мне так удобнее :-) Но тогда и возникает вопрос, зачем использовать низкий по отрасли P/E (это же фундаментальный показатель?) как индикатор для покупки?

: Не от более успешных
: : соседей ведь? Если падает на 25%, вполне может
: : быть, что у компании проблемы, и упадет дальше.
: : Может, ее нынешний рост - за счет фондов,
: : вкладывающихся в недооцененные по P/E бумаги, а не
: : собственных фундаменталс?
:
: Александр, не сочтите за язвенность, но бумаги
: никогда не растут из-за собственных фундаменталс,
: они растут только тогда, когда их покупают :o)

Я двусмысленно выразился. Пусть цепь такая: хорошие фундаменталс => покупки => рост цены. Давайте тогда разделим мотивы, по которым крупные фонды и прогрессивная общественность покупают большие пакеты (и двигают цену) на а) "от балды" (бумага слишком дешевая, надо бы прикупить; покупка 50-барового мувинга и т.п.) - О'Нил утверждает, что многие менеджеры фондов именно так и принимают решения - и б) "серьезные причины" (анализ фундаменталс показывает, что... ; наша система сигнализирует покупку; получен хороший инсайд и т.п.) Так вот, мне кажется, что полагаться на а) как причину роста бумаги достаточно рискованно, особенно без стопа. Ведь неизвестно, когда им придет в голову сбросить бумаги, на которые на рынке может не быть обоснованного спроса. Что касается б) в части фундаменталс - есть уверенность, что бумага обладает самостоятельной ценностью, и даже сброс крупных пакетов не приведет к катастрофе, т.к. будет компенсирован заинтересованными покупателями.

Теперь о стоп-лоссе. Вы знаете подход О'Нила лучше, но я просто вспомнил сейчас и перепроверил, что он рекомендует отказываться от позиции, если убытки по ней 7-8% Он также ссылается на тройку других, кто придерживается потерь не более 5-10% с вариациями по одиночным позициям. Мнения разные, и это не панацея, но очевидно должен быть рубеж, на котором происходит пересмотр правильности занятой позиции. Невозможно предположить, что у Вас его нет, но видимо он неценовой природы?

Удачи. Александр.