Вы упустили фразу "when measured relative to underlying fundamental values." Деньги достались андеррайтеру и компании, которые сумели разместить IPO по цене выше fundamental values, как бы открыв короткую позицию, в результате, часть денег, полученных компанией - плата за fundamental values, другая часть - трейдерский профит, полученный благодаря опыту андеррайтера, задравшего цену выше реальной.

Рынок - это не только брокеры и трейдеры. Рынок - это все, кто им непосредственно пользуются для того, чтобы свободный капитал нашел себе применение. Но это далеко не весь мир...

П.
.