Рынок акций - не есть real economy. Если исходить из теории эффективного рынка (а я не вижу оснований не доверять ей, тем более, что ею косвенно пользуются даже аналисты, обосновывающие справедливость нынешнего уровня цен на такие компании, как AMZN :o), то рынок акций - это проекция как реальной стоимости компаний, так и прогнозов, касательно будущего этих компаний. Чем больше в цене бумаги доля этих самых прогнозов - тем в меньшей степени котировки зависят от реального положения дел и в большей степени - от содержимого Wall Street Journal, CNBC и сетевых конференций. Можно сказать, что акции dot coms - это своего рода "чистые бумаги", котировки которых свободны от реальной составляющей :o)

Так что бурный рост индексов отражает не только рост самих компаний, но и рост ожиданий (между прочим, если брать температуру в среднем по больнице, то ожидания могут быть вполне оправданы - рост промышленности, хотя бы за последние два столетия, он может быть и не экспоненциален, но уж никак и не линеен...)

Кроме того, у рыночных индексов есть еще один аспект, о котором часто забывают - большинство индексов из-за наличия большого числа индексных фондов весьма напоминают managed portfolios - включение бумаги в S&P500, например, является безусловным сигналом к покупке для всех этих фондов...

>(jest li dannije po rostu book value,
>P/E dlja indeksov)

http://www.bigcharts.com/intchart/frames/frames.asp?symb=djia&time=10&freq=1&compidx=aaaaa%3A0&comp=&ma=0&maval=50%2C%2B200&uf=0&lf=134217728&type=2&style=320&size=2&lf2=67108864&lf3=0

>
>? Kak mozho pojasnit to, cto kogda Wall street idjot vniz, indeksy pochti vseh
>stran idut vniz (amerika, chto javljajetsja krupnejshim partnjorom dlja vseh
>stran) (ot krizisa ni kuda ne sprjachishsja)

Никак. Тем более, что это не всегда так. Вообще, IMHO, в краткосрочной перспективе к рынку следует относиться, как к явлению...

Удачи,
П.
.