Я бы сказал, что big blocks невозможно интерпретировать. Их приходится толковать. Как кофейную гущу. Тем не менее на моих любимых сравнительно низколиквидных small caps эти толкования обладают достоверностью, оправдывающей вложение денег. IMHO, конечно. И IMH experience.

Представьте себе, что вы не Иван Пупкин и не Джо Блэк, но какой-нибудь Super-Puper Growth Fund и вам нужно открыть позицию размером, ну скажем в 100% дневного оборота соответствующего выпуска. Вы обращатесь к своему трейдеру (очень важный момент - это не ваш сотрудник, это компания, клиентом которой вы выявляетесь) и говорите что-то навроде - "Мне XYZ нравится, что-то... Любезный.... ты... это... купи мне XYZ 200,000 штук до конца недели по цене не выше $17 5/8. А я пока карасей ловить буду." Трейдер принимает заявку и смотрит в свой квотрон - а там XYZ торгуется по 17 3/8, исполнить такую заявку не задрав котировки пункта на два не представляется возможным. Вот трейдер и начинает не столько покупать XYZ, сколько продавать его. Технология опускания котировок - это отдельный вопрос. Трейдеру может это удастся сделать, может быть и нет. Однако в любом случае он будет накапливать XYZ у себя на счете по цене, ниже 17 5/8. После того, как он построит позицию XYZ нужного размера, он продаст ее вам. Возвращаетесь вы со своими карасями, смотрите на Time&Sales и видите - было много-много принтов размером от 100 до 2000 акций по цене в диапазоне от 16 до 17 3/4, а потом один, большой такой принт размером 200,000 по цене 17 9/16, и это и есть ваша заявка.

В результате все довольны: трейдер - он собрал позицию со средней ценой, скажем 17 3/8 и продал ее по цене 17 9/16, вы открыли позицию размером в 100% от дневного оборота не задрав котировок, Иван Пупкин тоже доволен - проанализировав Time&Sales он пришел к выводу, что институты покупают XYZ, институты знают, что делают и он тоже прикупил себе 500 акций XYZ по цене 17 3/4 :o)

Я думаю, именно эта цепочка логических рассуждений лежит в основе цитируемого вами текста.

Удачи,
П.
.