Rambler's Top100 counter.list.ru
Внимание! Это архив форума трейдеров и инвесторов. Информация о брокерах, банках и дилинговых центрах. Торговля акциями на биржах США (NYSE, NASDAQ, AMEX). Форекс. Торговые системы. Фундаментальный и технический анализ. Money management. А вход на новый форум здесь.

Финансовая информация для частных лиц


Господа, оцените статью



Написано Andrew | Fri, Jun 8 at 1:34pm:

Опубликовано в http://www.cnews.ru/topnews/2001/06/08/content4.shtml

Правительство США скупает дешевеющие акции

Кризис на фондовом рынке США
является зеркальным отражением
состояния дел в экономике этой страны.
Для удержания ситуации под контролем
у Федеральной резервной системы (ФРС)
фактически не осталось никаких рычагов
влияния на рынок. По наблюдениям
экспертов, пытаясь остановить падение
цен на акции компаний, американские власти прибегают к
грубой силе, нелегально размещая заказы на покупку ценных
бумаг через подставные фонды. Подозрения,
прокомментированные CNews.ru аналитиком компании Net
Invest Securities Константином Юшиным, нашли полное
подтверждение в публикации американской газеты New York
Post.

CNews.ru публикует выдержки из двух аналитических записок
Константина Юшина, направленных клиентам компании Net
Invest Securities, осуществляющим сделки на фондовом рынке
США.


Как уже всем известно, во вторник, 15 мая Комитет по
Операциям на Открытом Рынке ФРС принял максимально
благоприятное для быков решение - понизить краткосрочные
ставки на 50 пунктов и сохранить тенденцию к дальнейшему
понижению. Наиболее ожидаемыми вариантами были:
а) 25 пунктов снижения ставок и сохранение тенденции к
понижению;
б) 50 пунктов и переход к нейтральной политике.

И тем не менее, рынок отреагировал не так, как хотелось бы
ФРС: в тот же день после неудавшейся попытки "сходить
наверх" рынок акций (в лице трсх основных индексов)
закрылся около нижней дневного диапазона цен. Рынок
облигаций также отреагировал диаметрально противоположно
нормальному для ситуации понижения ставок сценарию:
вместо роста курсов облигаций по всему диапазону сроков
(как это было, например, 18 апреля) последовало падение
облигаций всех сроков.

На мой взгляд, это означало, что рынок насытился
ликвидностью, агрессивно вливавшейся ФРС в последние
несколько месяцев - для дальнейшего роста нужны были
реальные признаки оживления экономики и корпоративного
сектора, которых до сих пор нет.

Поведение финансовых рынков во вторник предопределило
настроение участников на следующий день: до открытия
рынка акций фьючерсы резко упали - день сулил открытие
рынков с разрывом вниз и серьсзное падение. После этого
произошло нечто удивительное - с открытия рынка и на
протяжении всего дня длился всеобъемлющий рост акций, в
результате чего S&P500 и DJIA пробили важные уровни
сопротивления. Внутри дня показатели, описывающие
характер движения, многократно зашкаливали за
экстраординарные границы. Несмотря на то, что никаких
официальных подтверждений нет, я беру на себя смелость
утверждать, что эта была ИНТЕРВЕНЦИЯ ФРС через
подконтрольные финансовые институты. Об этом
свидетельствуют несколько косвенных доказательств.

Главные доказательства кроются в собственном пресс-релизе
FOMC и протоколе предыдущего заседания (minutes). FOMC
полностью игнорирует множащиеся признаки ускорения
инфляции, и при этом на первый план выдвигает проблему
негативного эффекта дохода: <... effects of earlier reductions
in equity wealth on consumption ... continues to weigh on the
economy.> (цитата из пресс-релиза от 15 мая). Аналогичные
высказывания фигурируют и в minutes.

Из этого можно сделать вывод, что своей первоочередной
задачей ФРС в последние пару месяцев видит рост фондового
рынка и, посредством этого, нейтрализацию негативного
эффекта дохода. И это объясняет произошедшее в минувшую
среду - когда для достижение поставленной цели (подъсма
рынка) понижения ставок оказалось недостаточно, ФРС
прибег к альтернативному варианту, старому как этот мир -
интервенции.

Другое косвенное доказательство - время проведения атаки.
Также как и <неожиданное> снижение ставок 18 апреля, в
этот раз всс также произошло за пару дней до истечения
опционов на акции и индексы. Как известно Центральные
Банки стараются использовать широко распространснный в
наши дни программный трейдинг для удешевления
достижения целей интервенции. В последние несколько дней
до истечения опционов и фьючерсов программный трейдинг
выступает в роли акселератора движений, поэтому проводя
интервенцию в такие дни, желаемого движения рынков можно
добиться значительно меньшими средствами.

На мой взгляд, ФРС в настоящий момент играет в очень
опасную игру, которую лучше всего можно охарактеризовать
русской поговоркой "или пан, или пропал". ФРС сделал очень
агрессивную ставку (за 4,5 месяца на 2/5 снижены
краткосрочные ставки) на то, что ко второй половине года
удастся разогнать американскую экономику до темпов роста
ВНП и производительности труда, достаточно высоких, чтобы
избежать всплеска инфляции. Шансы, что ФРС своего
добьстся велики, но эта чрезмерная агрессивность и не
желание ждать результатов изменения своей политики
серьсзно повышают риски. Необходимо уяснить для себя, что
на рынке есть очень крупный игрок (ФРС), обладающий
немалым арсеналом инструментов и большими финансовыми
возможностями, который в последние несколько недель
несколько раз выступал как бескомпромиссный покупатель,
давление которого не раз приводило к проскакиванию рынка
через мощнейшие уровни сопротивления с фантастической
лсгкостью. Перекупленный рынок становится ещс более
перекупленным, а затем ещс более перекупленным.
Экстремально бычьи индикаторы настроения становятся ещс
более бычьими. Сколько это будет продолжаться - никто не
знает. Вероятно, мы сейчас находимся в середине bear
market rally, аналогичному ралли с мая по август 2000 или
ралли DJIA в 1930 году. Перерастст ли это в начало нового
долгосрочного ралли покажет время.

Константин Юшин

Всс новые подробности о произошедшем на прошлой неделе
всплывают на всеобщее обозрение. Позавчера в The New
York Post постоянный обозреватель бизнес новостей в этой
газете John Crudele опубликовал статью под названием "THE
REALITY OF THE RATE CUT" в которой он сообщает об
осуществлснной в минувшую среду правительственной
программной покупке (program buying) акций на сумму $11
миллиардов. Таким образом мои утверждения об интервенции
подтверждаются.

"Своими агрессивными действиями ФРС прежде всего нанесла
мощный психологический удар по игрокам, играющим на
понижение, - комментирует ситуацию Константин Юшин. Рынку
дали понять, что в случае необходимости действия властей
будут жесткими с возможностью выхода за рамки правового
поля". Нетрудно догадаться, что среди огромного числа
акций, приказы на покупку которых были единовременно
поданы на рынок правительством США, значительную часть
занимают бумаги предприятий высокотехнологичного сектора.

В архиве сайта New York Post в бесплатном доступе находится
следующий анонс. Для получения полной версии статьи
необходимо сделать денежный перевод.

THE REALITY OF THE RATE CUT
New York Post; New York; May 22, 2001; John Crudele;

Words in Document: 655
Available Formats:
Buy Full Text

Abstract:
Last Tuesday the Fed decided the economy was doing so badly
that interest rates needed to come down another half-point.
What probably shocked the Fed was what happened after
Tuesday's rate cut - nothing. Alan Greenspan and his cohorts
must have been really annoyed.

What the smart people on Wall Street took from the experience
is that the Fed is willing to ...


Все ответы


 




Rambler's Top100


© 1998-2014, Russian Money Pages