Обзор от компании aforex.ru 1 марта 2008г. от 2008.03.03

Перерыв

Ставки центробанков – пожалуй, ключевой фактор, определяющий движения валют. Но ни одно решение ЦБ не обходится без оглядки (или пристального взгляда) на инфляцию. И чем дольше монетарные власти всматриваются – тем больше соблазн «передержать» ставки на высоком уровне. Некоторые центробанки в этом уже преуспели. Но если сначала такая политика поддерживают национальную валюту, то в конце концов, она начинает давить с чудовищной силой.

EUR/USD

Евро получает исключительную поддержку от агрессивных настроений ЕЦБ. Хотя этот банк последним стал повышать ставки в начале цикла, он, похоже, и снижать их теперь будет позже всех других. Сейчас евро растет, так как становится все более «доходным», особенно при сравнении с долларом. ФРС, как самый гибкий центробанк, уже вдвое срезал ставки, и, вероятно, 18-го марта понизит их еще на 50 базисных пунктов.

Но посмотрите на данные из Европы. За исключением Германии, Еврозона уже растет темпами менее 1% в год, против 3% еще совсем недавно. Это цена за ставку ЕЦБ на уровне 4%. При этом экспорт пока еще находится на приемлемых уровнях. Но дальнейшее укрепление евро сказывается, в первую очередь, именно на внешней торговле.

Вторая часть вечеринки для евро, видимо, начнется уже скоро. Пробитие уровня 1.50 в нормальной ситуации следовало бы рассматривать как начало длительного ралли. Однако более целесообразно закрывать длинные позиции, когда котировки преодолевают уровень 1.52, и готовиться к открытии шортов.

GBP/USD

Фунт уже в полной мере почувствовал на себе эффекты запоздалого понижения ставок: даже против падающего доллара стерлинг не выглядит особенно сильным. Если евро обновляет максимумы, то фунту отметки 2.11 не удастся увидеть еще долго. Ралли к отметке в 2-2.01 – отличный повод уже сейчас открыть короткую позицию. В случае консолидации около текущих уровней имеет смысл дождаться заседания Банка Англии 06.03 и тогда принимать тактические решения.

USD/JPY
Пара стремительно движется вниз, при чем самое интересное то, что иена теперь укрепляется и при растущем фондовом рынке. Отчасти это происходит из-за сезонной репатриации капитала, отчасти – из-за изменения настроений японских инвесторов. В марте американские компании начнут публикацию так называемых «предупреждений о прибыльности», что может серьезно ударить по фондовым рынкам. В этом случае у иены есть все шансы продолжить рост, а у пары USD/JPY – упасть до отметки в 102 пункта