Обзоры от компании aforex.ru 15 февраля 2008г. от 2008.02.19
Пока еще слабый доллар
Доллар продолжает снижаться против большинства валют, и в краткосрочной перспективе вероятность изменения ситуации мала. Американец под давлением из-за крайне слабой макроэкономической статистики в США. Предварительное чтение индекса уверенности потребителей за февраль составило всего 69,6 пункта против 78,4 в январе. Текущее значение – это 16-летний минимум показателя, и такое чтение хорошо сочетается с резко снизившимся импортом в Соединенные Штаты. Все это указывает на быстрое свертывание потребительских расходов в крупнейшей экономике мира, которое уже в среднесрочной перспективе может откликнуться и в других регионах.
Катастрофически низкой оказалась также цифра по Нью-Йоркского ФРБ, отслеживающая ситуацию в промышленности этого региона. Данные по ценам на импортные товары более чем в три раза превысили ожидания, но рынки пока игнорируют эти цифры в связи с заявлениями ФРС о том, что инфляция теперь - второстепенная проблема.
В ближайшие дни доллар может выглядеть слабым против высокодоходных конкурентов из-за включения в стоимость более агрессивного снижения ставок ФРС. Пара евро-доллар, вероятно, продолжит движение вверх на фоне агрессивных заявлений представителей ЕЦБ. Правда этому могут помешать значимые негативные события и уход инвесторов в кэш.
Это наверняка случится при фактическом разделении американских страховщиков, работавших с облигациями (так называемых «монолайнеров»), или заявлении их представителей о сложностях в поиске капитала. О необходимости принудительного дробления бизнеса этих компаний накануне заявил губернатор Нью-Йорка Элиот Шпицберг. Из крупнейших страховщиков выделят бизнес, связанный с муниципальными облигациями, чтобы на них меньше сказывался текущий кризис на долговых площадках. При этом оставшаяся часть компании, завязанная на ипотеке, окажется в незавидном положении, и рейтинговые агентства наверняка незамедлительно понизят их рейтинги.
Это, в свою очередь, может привести к еще одной волне банковских списаний. Аналитики UBS говорят о том, что новая порция убытков составит более $200 млрд. Для сравнения: пока банки списали лишь порядка $150 млрд. Кстати, сам UBS рискует лишиться еще $18 млрд., что уронит его коэффициенты достаточности капитала ниже требуемых уровней (сейчас этот показатель для UBS равен 8,4%, а критический порог – 8%). Тогда банк будет вынужден привлекать новый капитал, путем допэмиссии или путем продажи ценных бумаг. Последнее может спровоцировать особенно серьезное падение фондовых рынков, и подобные проблемы могут возникнуть не только у UBS.
В сложной ситуации британские банки, из-за чего у фунта стерлингов не получается расти привычо быстрыми темпами. Кроме того, через несколько недель начинается публикация японских отчетностей, и там тоже возможны неприятные сюрпризы.
При новом обострении проблем, как обычно, можно ожидать укрепления иены против высокодоходных валют. Правда, и покупать ее нужно крайне осторожно: исключительная волатильность в сочетании с большим плечом может оказаться губительной.