Обзор от компании aforex.ru от 8 мая 2008г. от 2008.05.12
Среда-четверг, далее везде...
Среда оказалась неудачным днем для евро и фунта. Четверг с его решениями ЕЦБ и БА по ставкам внесет важные коррективы в планы инвесторов на ближайшие месяцы. Результатом сегодняшнего дня может стать формирование длительного снижения евро и фунта по отношению к доллару.
Европейское агентство статистики Eurostat известило о самом крупном за всю историю годовом сокращении розничных продаж. В Германии зафиксировано мощное снижение уровня заказов в обрабатывающей промышленности. Еврокомиссия вновь выразила беспокойство по поводу курса евро, а Министр финансов Германии предупредил о том, что рецессии не случится - могли бы представить игроки такое заявление три месяца назад? В итоге евро по отношению к доллару продолжает уверенное движение вниз. Риторика чиновников США меняется, звучат мнения о том, что рецессии не случится, банки пересматривают прогнозы и рекомендации по доллару, игроки насторожены, но уровень недоверия к североамериканской валюте снижается.
Тем не менее, в среду рост цен на нефть ограничил восхождение доллара, спровоцировав падение фондовых индексов США и продажи зеленого в паре с йеной. Тема стоимости нефти актуальна. Сырьевые аналитики предсказывают дальнейший рост цен на нефть, что будет подпитывать пессимизм потенциальных покупателей доллара.
И все же. На фоне недавних хороших данных от Института управления поставками (ISM), лучшего, чем ожидалось отчета Nonfarm Payrolls - неожиданно сильные данные по производительности труда вне с/х в I кв. являются ещё одним важным кирпичиком в восстанавливающемся фундаменте экономики США. Производительность труда выросла значительно, а удельные расходы на оплату труда показали самый незначительный рост с 2004 года - инфляция не получает поддержки из этого сектора. Это глоток свежего воздуха для ФРС, которую все сильнее беспокоит уровень инфляционного давления. Ранее, в ночь со вторника на среду представитель ФРС предупредил рынок об ужесточении позиции ФРС вплоть до того, что по необходимости ключевая ставка может быть поднята. Это положило начало новой волне укрепления доллара. При этом масса внимания уделяется сейчас рынку труда в связке с рынком недвижимости, предпринимаются меры для стабилизации положения. Успех в работе над этими компонентами обеспечит восстановление экономики.
В Европе и Великобритании принимают сегодня решения по ставкам. В том, что ЕЦБ оставит ставку без изменения никто не сомневается, сейчас это охранная грамота от растущих цен на нефть, а значит от нарастающего инфляционного давления. Но необходимо принять во внимание перспективы. Потенциал спада производства в еврозоне нарастает. Это может привести к сокращению затрат производителей на энергоносители, и понизить инфляционное давление. Далее принимаем во внимание политическое давление со стороны Европы и США на поставщиков нефти, с целью снизить темпы диверсфикации долларовых активов в евро и поддержать тем самым доллар. Учтем возможное повышения ФРС ключевой процентной ставки, что укрепит доллар, снизит цены на нефть и так же сократит затраты производителей на энергоносители, а значит снизит нагрузку на конечного потребителя. Учитывая все это можно предположить, что на пресс-конференции по итогам заседания ЕЦБ, Жан-Клод Трише действительно может озвучить возможность снижения ставки во второй половине этого года. В этом случае коррекция евро несомненно продолжится. В обратном случае можно предположить небольшое восстановление пары EUR/USD, но характер его будет кратковременным – угроза неотвратимо надвигается на Старый Свет и незаметной для курса евро она не пройдет.
Банк Англии- известный интриган. Сейчас звучат мнения, что именно острожное поведение БА допустило известные проблемы с банком Northern Rock. Все данные за последнее время свидетельствуют об ускорении темпов замедления экономики Туманного Альбиона. Вчерашние разочаровывающие данные по производству и уровню потребительского доверия могут заставить Банк Англии понизить процентную ставку уже сегодня. Ранее мнение тотального большинства предполагало, что БА сделает паузу. Перспективы на восстановление британского фунта призрачны, как никогда (или как в 92 году).