Измерение доходности

Доходности, взвешенные во времени

Альтернативой внутренней доходности является доходность, взвешенная во времени (time-weighted return}, которая может быть вычислена в случае наличных платежей между началом и концом периода. Этот метод использует рыночные стоимости портфеля перед каждым наличным платежом. Предположим, что в примере, рассмотренном ранее, рыночная стоимость портфеля в середине квартала составляла $96 млн. Таким образом, сразу после внесения депозита в $5 млн. Рыночная стоимость составила $101 млн. ($96 млн. + $5 млн.). В данном случае доходность за первую часть квартала составила -4% [($96 млн. - $100 млн.)/($100 млн.)], доходность за вторую часть квартала составила 1,98% [($103 млн. - $101 млн.)/$101 млн.]. Далее эти две доходности за половины кварталов могут быть преобразованы в доходности за квартал с помощью прибавления 1 к каждой доходности, перемножения всех сумм и вычитания 1 из полученного произведения. В нашем примере результатом данных вычислений будет квартальная доходность в -2,1% {[(1 - 0,04) х (1 + 0,0198)] - 1}.