Что такое опционы?

Опционы "пут"

Второй вид опционного контракта - это опцион "пут" (put option) . Он дает право покупателю продать определенное количество акций определенной компании продавцу опциона по определенной цене в любой момент времени до определенной даты включительно. Обратите внимание на то, какие четыре условия, аналогичные условиям опциона "колл", включает данный контракт:

1. компания, чьи акции могут быть проданы;
2. число продаваемых акций;
3. цена продажи акций, именуемая ценой исполнения (или ценой "страйк");
4. дата, когда покупатель опциона утрачивает право продать, именуемая датой истечения.

Пример

Рассмотрим пример, когда инвесторы В и ^собираются заключить контракт с опционом "пут". Данный контракт позволит инвестору В продать 100 акций компании XYZ инвестору W по $30 в любой момент в течение последующих шести месяцев. В настоящее время акции XYZ продаются на бирже по $35 за штуку. Инвестор В, потенциальный покупатель, полагает, что курс обыкновенной акции XYZ существенно упадет в течение следующих шести месяцев. Инвестор W, потенциальный продавец, имеет другое мнение об акциях компании XYZ, а именно: курс акции не упадет ниже $30 за этот период.

Так же, как и в случае с опционом "колл" на акции компании Widget, инвестор W идет на риск, подписывая контракт, и потребует за это компенсацию. Риск состоит в том, что курс акции XYZ упадет существенно ниже $30. В этом случае инвестор Одолжен будет купить акции по $30 у компании В, хотя на рынке они столько не стоят. Возможно, курс акции XYZ понизится до $20, в результате покупка акций обойдется инвестору W в $3000 ($30 х 100 акций) при том, что стоят они только $2000 ($20 х 100 акций). В итоге инвестор ^потеряет $1000 ($3000 - $2000). В этом случае инвестор В выиграет $1000, купив акции XYZ на. рынке за $2000 и продав их инвестору W за $3000.

Как и в случае с опционом "колл", покупатель опциона "пут" должен будет заплатить продавцу определенную сумму денег (премию), чтобы побудить продавца подписать контракт и взять на себя риск. Как и в случае с опционом "колл", покупатель и продавец могут "закрыть" (или "ликвидировать", или "развязать") свои позиции в любой момент с помощью "встречной" сделки. Как и в случае с опционом "колл", это легко осуществляется в Соединенных Штатах для биржевых опционов "пут", так как они являются стандартными.

Торговля биржевыми опционами упрощается с помощью ОСС, поскольку данные опционы существуют только в памяти компьютерной системы. После того как покупатель и продавец решают заключить сделку в отношении определенного контракта с опционом "пут" и покупатель уплачивает согласованную премию, ОСС становится продавцом для покупателя и покупателем для продавца. Если покупатель решает исполнить опцион, то ОСС наугад выбирает продавца с "открытой" позицией и направляет ему уведомление об исполнении опциона. ОСС также гарантирует оплату цены исполнения, если продавец не располагает необходимой суммой.

Так же, как и опционы "колл", опционы "пут" защищены от дробления акции и выплаты дивидендов акциями. В примере с опционом на 100 акций компании XYZ ценой исполнения $30 дробление акций в пропорции 2 к 1 приведет к увеличению числа акций в контракте до 200 шт. и уменьшению курса акции до $15. Таким образом, биржевые опционы "колл" не защищены от выплаты дивидендов деньгами.