Оценка инвестиционных систем

Неработающие системы

Несмотря на очевидность того, что будет сказано ниже, заметим: чтобы иметь практическую ценность, система не должна требовать в качестве условий ее применения знаний о будущем. Например, многие системы рекомендуют предпринимать определенные действия, после того как конкретные стоимостные характеристики, меняющиеся во времени (например, курс акции), достигнут пика или самой низкой точки. Но сказать, что это пик или самая низкая точка, можно только по истечении определенного периода времени. Поэтому такая система не будет работать.

Подобная ситуация возникает, когда уравнение, описывающее систему, оценивается с помощью того же набора данных, который используется и для проверки прогнозной точности уравнения. Например, система может предполагать, что имеется определенная связь между предложением денег в момент времени t - 1 и курсом акции в момент времени t. Общая взаимосвязь может быть выражена следующим образом:

где SPt - прогнозируемый уровень индекса S&P 500 в момент времени t; Мt-1 - уровень предложения денег в момент времени t - 1; a и b - постоянные величины. В этой системе значение индекса S&P 500 в следующем периоде может быть определено на основании текущего уровня предложения денег.

Чтобы сделать такую систему работающей, необходимо иметь определенные значения a и b. Эти параметры можно оценить, исследовав ежемесячные данные за десятилетний период - с 1985 по 1994 г. Иначе говоря, значения этих параметров станут известны только после 1994 г. Однако некоторые могут попытаться проверить прогнозную точность данного уравнения, используя данные за десятилетний период - с 1985 по 1994 г. Поступая таким образом, они не понимают, что система будет неработающей, если использовать для ее проверки данные этого периода, поскольку параметры самой системы были определены на основе того же периода. Настоящая проверка прогнозной ценности этой или любой другой системы должна быть основана на оценке параметров за период более ранний, чем исследуемый. То есть, как будет показано ниже, тестируемый период не должен совпадать с тем периодом, на основе данных которого выводилась формула.


Меню раздела
  • Финансовый анализ
  • Профессиональные организации
  • Программа подготовки финансового аналитика
  • Необходимисть финансового анализа
  • Определение характеристик ценных бумаг
  • Выявление неверно оцененных бумаг
  • Получение доходов выше среднего уровня
  • Финансовый анализ и эффективность рынка
  • Необходимая квалификация
  • Оценка инвестиционных схем
  • Неверная оценка риска
  • Недооценка трансакционных издержек
  • Неверная оценка дивидендов
  • Неработающие системы
  • Некорректная подгонка
  • Сравнение с неэффективными системами
  • Ошибочные визуальные сравнения
  • Предвзятость последующего выбора
  • Неудачные попытки использования "данных не из образца"
  • Технический анализ
  • Инерционные и противоположно направленные стратегии
  • Стратегии скользящей средней и разрыва линии рынка
  • Нижний предел
  • Как рассчитывается индекс РТС
  • Индекс "РТС1-Интерфакс"
  • Технический индекс "PTC-Интерфакс"
  • Сводный индекс "РТС-Интерфакс": основные принципы
  • Методика определения фондового индекса "РТС-Интерфакс"
  • Фундаментальный анализ
  • Прогнозирование в направлениях сверху-вниз и снизу-вверх
  • Вероятностное прогнозирование
  • Эконометрические модели
  • Анализ финансового отчета
  • Рекомендации аналитиков и курсы акций
  • Внимание аналитиков и доходность акций
  • Приложение к техническому анализу
  • Графики
  • Скользящие средние
  • Показатели относительной силы
  • Противоположное мнение


  • Основное меню Rambler's Top100 counter.list.ru
  • Основное
  • Финансовый анализ
  • Облигации
  • Фьючерсы
  • Опционы
  • Акции
  • Векселя
  • Управление портфелем
  • Словарь инвестора (рус.)
  • Словарь инвестора (eng.)
  • Законодательство
  • Форум "Инвестиции в ценные бумаги"
  • Анализ